アップルが常に最高の座を維持することはできないでしょう。 IBMを見てください。

アップルがこれからも今のように成長することはできないでしょう。 どのような企業もそうするわけにはありません。 短い時間内にアップルは、市場価値に計算したとき全世界でもっとも大きな企業になりました。 アップルの時価総額は7,580億ドルが超えます。 しかし、ウォール街はアップルが成長できる余地がまだ残っていると見ています。 アップル時計、アイフォーン、マックブックといった製品たちは、継続して消費者から肯定的な評価を受けており、最近発表された四半期別収益報告書は市場の期待を裏切りませんでした。 いくつかのヘッジファンドは、アップルの時価総額が1兆ドルに達すると予想したりします。

しかし、アップルが依然として成長する余地があるとしてもいくつか憂慮すべき部分も目に付きます。 まず、アップルはすでに重要分岐点を超えた企業です。 この2月にアップルはすでにS&P 500に登録された企業のうち、アップルの次に大きな企業より2倍も大きくた時価総額を達成することに成功しており、このようなことは、レーガン大統領時代以降初めてのことです。 市場専門家であるHoward Silverblattは、かつてアップルの名声と最も似たような事例は、IBMと言います。 IBMの時価総額が、当時2位だった企業の時価総額の二倍が越えた年は1983、1984、そして1985年でした。 "その時は個人用コンピュータが新たに登場していた時期でした。 そして、みんながIBMが世の中を支配するだろうと思いました。"

しかし、今は、アップルの世の中になりました。 アップルは米ミューチュアル・ファンドが最も広く保有している株式です。 過去の華麗な名声を享受したIBMはミューチュアルファンド株式保有から62位と、アップルとは比べものにならないです。 IBMは依然として重要な企業だが、困難を経験しています。 投資者たちはIBMの市場価値がアップルの1/4度立たないと評価しています。 一時、世の中を支配するように見えたIBMにどんなことが起きたのかをチェックするのはアップルの未来を見通すことに意味があります。 私はIBMがどれほど重要な企業であることをよく忘れます。 どんな指標によるとIBMの重要性は、今日のアップルの重要性よりもっと大きくなりました。 例えば、1985年IBMの時価総額はS&P 500全体の時価総額の6.4%を占めました。 これは時価総額2位の座を守っていたエクソン社(Exxon)の2.35倍に達する数値でした。 現在はマイクロソフトとエクソンが、時価総額2位と3位自治を守っているが、アップルの半分程度に該当します。

IBMは現在のアップルとは違う環境で運営されました。 ビジネスと関連された機械を生産することを核心目標としていたIBMは大衆文化の中で"素敵なもの"の象徴になろうと努力したことはなかったが、その名声は驚きました。 名声を数字にできるわけはないが、1987年チューリッヒIBM知事で働いていた二人の科学者がチョチョンドソン(superconductivity)と関連した革新でノーベル賞を受けました。 1986年にIBM科学者たちがノーベル賞を受賞した翌年また、成し遂げた快挙でした。 今日のアップルの研究は驚くが、ほとんどが製品と関連した研究でIBMがしていた革新的な基礎研究と似たようではありません。

しかし、振り返ってみると、IBMのこのような威厳があり、謹厳な(Olympian)態度とアクセスがIBMの足をつかむことはしました。 1980年代にIBMが最高の株価を走っているときに、IBMは継続して科学的革新と超高速コンピュータを披露したが、自分たちが生産する製品ラインと消費者サービス部分には関心を置いていませんでした。 IBMはコンピュータ産業の核心的な部分を"純粋に"マイクロソフトやインテルのような企業に奪われることになりました。 もし投資者たちがこのような問題点を認識していたなら、問題を最小化できるんでしょう。 しかし、その当時、IBMはコンピューター企業の定数であり、株式市場では誰も挑戦しにくい見える独歩的な疾走を続けていました。 このような状況を考慮した際、若いスティーブ・ジョブズが1983年サンフランシスコで行った演説で、IBMの傲慢で近視眼的な接近を嘲弄し、IBMがすぐに揺らぐだろうと予想したのは驚くべきではありません。 同日、スティーブ・ジョブズがすぐに市中に紹介されるマッキントッシュを紹介する広告は言及はしなかったが、IBMコンピューターを狙っているということは明らかになりました。 そしてIBMコンピューターを狙うように"あなたが持ち上げることができないコンピューターは絶対に信頼しないでください"という声が一緒に出て来ました。

IBMはこの事件があった後、数年後も引き続き栄えたが、ジョブズが予想したように、すぐ破壊的な革新がもたらす変化に非常に脆弱な会社になりました。 この数十年間、IBMは苦痛な転換を模索しています。 そして最近に発表した収益の報告書は依然としてIBMが困難を強いられていることを示してくれます。 IBMは成長速度が遅い個人用コンピュータ、ディスクドライブ、チップ生産といった産業分野から撤退し、データ分析、クラウドコンピューティング、そしてモバイルアプリのような分野で事業を拡張しようとしているが、新たに拡張した事業分野で、未だ目に見える成功を収められませんでした。

すでにこの世で最も大きな企業になった時、急速な成長速度は不滅の地位を保障してくれません。 IBMの例がこれを証明します。 アップルの投資者たちもこの教訓を深く反省してみるつもりです。